核准制：资本市场稳健发展的制度基石

在我国资本市场的发展历程中，核准制扮演了至关重要的角色。它并非简单的行政审核，而是一套融合了形式审查与实质判断的发行监管制度。与强调信息披露充分的注册制相比，核准制要求监管机构不仅审查企业申报文件的齐备性与合规性，更要对发行人的营业性质、财务状况、发展前景及发行价格等实质条件进行专业评估，从而为市场筛选出资质更优的投资标的。

这一制度的优势在于其构建了多层次的投资者保护机制。通过监管机构的专业前置审核，能够有效识别并过滤掉部分存在重大风险或发展不成熟的企业，降低信息不对称对普通投资者的潜在伤害。尤其在市场机制尚待完善、投资者专业判断能力参差不齐的发展阶段，核准制如同为市场设置了一道“安全滤网”，有助于维护整体市场的稳定运行和资产质量。它通过对企业盈利能力、资产规模等设置明确门槛，引导金融资源向更具备持续经营能力的实体倾斜。

当然，随着市场不断成熟，核准制也面临着新的挑战与演进。其审核标准、流程透明度以及可能存在的权力寻租风险成为市场关注的焦点。当前，我国资本市场正在稳步推进从核准制向全面注册制的转型，这并非对核准制的全盘否定，而是在市场条件成熟基础上的制度优化与升级。核准制作为特定历史时期的产物，为市场规范发展奠定了坚实基础，其审慎监管的核心思想与风险防控的实践经验，将继续在未来的市场治理中发挥深远影响。