退市制度：资本市场健康发展的净化器

退市制度是资本市场一项基础性制度，其核心功能在于实现优胜劣汰，净化市场环境。一个高效、畅通的退市渠道，与IPO上市通道相辅相成，共同构成市场新陈代谢的良性循环。通过将不符合持续上市标准的企业清出市场，退市制度能够有效保障整体上市公司质量，引导资源流向更具发展潜力的优质企业，从而提升资本市场的资源配置效率和整体活力。

从全球成熟资本市场的经验来看，退市标准通常多元化且执行严格。除了常见的财务指标，如连续亏损、净资产为负等，还包括交易指标（如股价、市值低于标准）、合规指标（如重大违法、财报存在虚假记载）以及主动退市等多种情形。这种多维度的考核体系，能够更为全面、精准地识别出不再适合留在公开市场的企业，防止“僵屍企业”和“壳资源”长期滞留，扭曲市场定价机制。

近年来，我国资本市场退市制度正在持续深化与完善。监管机构通过修订《证券法》及上市规则，不断优化退市标准和流程，简化退市环节，加强退市监管。特别是强调了“应退尽退”的原则，并设置了组合类财务退市标准，严厉打击财务造假等违法行为导致的退市情形。这些举措显著增强了退市制度的刚性和约束力，推动了市场化、法治化退市格局的形成。

对于投资者而言，日益常态化的退市机制也敲响了警钟。它要求投资者必须树立理性投资的观念，摒弃“炒小”、“炒差”的投机心态，更加关注企业的基本面和持续经营能力。随着市场优胜劣汰效应的不断显现，投资者的资金将更集中于真正创造价值的公司，这从长远看有利于保护投资者合法权益，培育健康、理性的投资文化。一个进出有序、优胜劣汰的市场，才是充满希望和韧性的市场。