资管新规过渡期结束 行业格局重塑进行时

随着资管新规过渡期的正式收官，中国资产管理行业迎来了一个全新的发展阶段。这场以“破刚兑、去通道、降杠杆、净值化”为核心原则的监管变革，其深远影响正从制度层面全面渗透至市场实践的每一个角落，标志着行业粗放扩张时代的终结与规范发展新周期的开启。

净值化转型无疑是本轮改革最显著的特征。过去预期收益型产品大行其道的局面已被彻底改变，取而代之的是每日披露净值的净值型产品。这一根本性转变，将投资风险与收益真实地传递给投资者，迫使金融机构提升投研能力和资产配置水平，同时也对投资者的风险识别与承受能力提出了更高要求。刚性兑付的打破，促使理财资金流向更为市场化，加速了风险定价的合理化进程。

与此同时，行业生态正经历深刻重塑。多层嵌套和资金空转被有效遏制，通道业务大幅萎缩，资产管理业务的本质得以回归。商业银行理财子公司相继设立并独立运营，与公募基金、券商资管等机构在同一起跑线上展开竞争，推动整个行业从“规模竞赛”转向“质量与特色之争”。合规经营与风险管理能力，已成为机构可持续发展的生命线。

展望未来，资管行业将在更加规范、透明的轨道上运行。对机构而言，强化投研体系建设、丰富产品线以满足差异化需求、利用金融科技提升服务效率，是构筑核心竞争力的关键。对投资者而言，则需摒弃“保本”旧观念，树立风险自担的投资意识，依据自身情况选择适配产品。新规的全面落地并非终点，而是行业迈向成熟、服务实体经济新征程的起点。